由新三板转谈科创板，上市3个月后，液晶面板企业八亿时空(688181.SH)于4月21日发布了2019年年报。年报浮现，公司旧年全年杀青营收4.3亿元，同比增长9.23%，净利润1.1亿元，同比下落3.68%。

处于京东方供应链体系中的八亿时空，客户高度集合的情况延续。上述4亿营收中，公司对京东方销售金额占营收比重逾七成，这一比重与此前两年基本抓平。

从事高性能TFT搀杂液晶材料业务，八亿时空处于本事密集型的液晶面板行业，且是行业上游企业。其上市时点恰逢行业“极冷”：2019年液晶面板行业供求干系恶化，韩国面板厂商示意停产LCD并转向OLED面板，京东方曾经示意将聚焦在OLED、MiniLED等新式面板上。

记者梳剪发现，年报中两项值得暄和的办法是研发插足和毛利率。2019年公司研发插足同比增长逾四成，研发插足整个2667.54万元，而此前公司研发费率已联贯两年下落。毛利率方面，旧年公司主交易务居品搀杂液晶、液晶单体的毛利率均出现不同过程下滑。

刻下阶段面板阛阓所临本事升级迭代，从LCD到OLED，八亿时空奈何应答本事升级和居品毛利率下滑的时势与风险？记者梳理公司招股证据书及年报发现，八亿时空的首发召募资金投向和研发用度，均说起OLED布局。

毛利率下滑

八亿时空2004年建设、2014年登陆新三板，主交易务为液晶浮现材料的研发、分娩和销售，主要居品为高性能薄膜晶体管TFT等多种搀杂液晶材料，日常利用于高清电视、智高手机、电脑等末端浮现器范畴。

客户高度集合是其迥殊特质，公司卑劣面板客户主要有京东方、华星光电、惠科股份、台湾群创等。年报浮现，前五名客户销售额3.74亿元，占年度销售总和87%。

八亿时空自2015年入围京东方供应链体系，成为其国产液晶材料的主要供应商。2016年公司对京东方的销售收入在其总营收的比重就已接近四成。最近三年，这一比例晋升至约七成。从2019年数据来看，公司对京东方的销售金额为3.09亿元，占交易收入的比例为71.73%。

记者暄和到，上交地方旧年9月的二轮问询时曾问及公司是否存在对京东方的依赖，“轨则面前，华星光电、中电熊猫和瀚宇彩晶对公司居品的测试认证尚在进行中。公司现存客户及潜在客户均位列行业前十，业务开拓不依赖于京东方。”八亿时空此前文书称。

从公司2019年的事迹来看，较之上市前三年营收、净利的“突飞大进”，八亿时空净利润在2019年出现近四年来初度同比下滑。

旧年全年，八亿时空杀青营收约4.3亿元，同比增长9.23%；净利润1.13亿元，同比下落3.68%，扣非净利润9983.51万元，同比下落12.12%。

据招股证据书，2016～2018年，公司杀青营收1.33亿、2.31亿和3.94亿元；净利润1680万、5334万和1.14亿元，净利润同比增长约为1703%、217%和114%。

关于2019年营收、净利润的同比变动情况，公司示意，交易收入较上年增长9.23%，主要系抓续加大对海表里阛阓开拓力度，对主要客户的供货范围抓续扩大。而净利润下落的主要影响身分包括旧年公司抓续加大对海表里阛阓开拓力度，对主要客户的供货范围抓续扩大，阛阓用度有所加多；继续加大研发插足，使得研发用度较上年大幅加多等。

另一值得暄和的办法是毛利率。八亿时空主交易务收入开端于搀杂液晶、液晶单体等，以搀杂液晶为主，以TFT搀杂液晶为中枢居品。

记者暄和到，旧年公司主交易务居品毛利率均出现下滑。搀杂液晶是营收的全皆主力，2019年其孝敬了4.15亿元营收，占主交易务收入的比重96.46%，毛利率为48.97%，同比下落7.2%；另一项居品液晶单体旧年杀青营收1077.57万元，毛利率28.73%，同比下落9.17%。

布局OLED

液晶材料属于本事高度密集型行业，液晶浮现材料范畴被异邦公司高度把握特征明显，其中，高性能搀杂液晶材料的中枢本事和专利弥远被德国、日本等外资企业把握。

国内情况方面，2019年平板浮现行业机遇和挑战并存。机遇上，中国面板行业产能抓续投放，一方面加多了对液晶材料的需求，另一方面液晶面板价钱抓续下滑，面板企业的盈利才智遇到了一定的挑战；挑战上，卑劣LCD面板产能多余，价钱握住下探，行业由此被拖入低谷。

上述布景下，研发模式改进成为范畴内公司冲破关节。

值得暄和的是，2019年八亿时空研发插足同比增长逾四成，研发插足整个2667.54万元，研发插足总和占交易收入的6.2%。

对此公司讲解为，讲明期内公司进一步加大研发插足，引进研发东谈主员，竭力于新材料范畴的新址品、新本事开荒，甚而研发插足较上年同期增长47.38%。

这一数额较此前三年有了明显增长。2016～2018年，八亿时空研发插足分离为1074.19万元、1300.01万元、1809.92万元，分离占当期交易收入的8.11%、5.63%、4.59%。

据招股证据书，公司示意，拟募资3.10亿元投资于100吨浮现用液晶材料二期工程。公司同期拟使用本次召募资金强化OLED浮现用材料等，积极打造畴前发展增长点。

从发展策略来看，公司在年报中提到，畴前发展主要体面前两个方面，一是现存搀杂液晶业务的进一步作念精作念细，推出超高分辨率（4K/8K）浮现用液晶材料、PSVA（团聚物闲暇垂直取向）搀杂液晶、自取向垂直胪列（SAVA）搀杂液晶等居品，积极开拓其他主要面板厂商的业务；二是继续布局另一种新式浮现材料OLED业务，在进一步加大研发力度的基础上，择机杀青产业化。

此外，关于疫情影响，八亿时空提到，公司居品卑劣液晶浮现行业也将受到各人宏不雅经济的影响，要是疫情抓续发展，将对卑劣需求产生不利影响，进而影响公司居品的销售量和居品的销售价钱，公司短期盘算事迹也将受到一定的影响。

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周楠

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