开源证券股份有限公司诸海滨近期对康比特进行商讨并发布了商讨陈诉《北交所初度粉饰陈诉：畅通养分科技龙头，发力军需食物和健身跑步东说念主群》，本陈诉对康比特给出买入评级，面前股价为11.66元。

康比特(833429)

深耕体育科技范围，打造爆品乳清卵白，2023年Q1-Q3营收同比增长31.37%

康比特致力于为竞技畅通东说念主群、人人健身健康东说念主群、军需东说念主群提供畅通养分、健康养分食物及科学化、智能化畅通健身处分决策。中枢居品与做事分为4大类：畅通养分居品、健康养分食物、数字化体育科技做事、受托加工业务。畅通养分食物收入占比最高，起始6成。2022年的营收达6.35亿元，2021年-2023年Q1-Q3同比增长率在30%坎坷。研讨到康比特比年研发属性隆起，募投表情增强坐蓐才智，居品种类愈发丰富，扩大居品市集粉饰范围，擢升市集占有率和盈利才智，品牌驰名度、好意思誉度和奢靡者粘性构筑更深的工夫壁垒，从而鞭策事迹增长。咱们瞻望2023年-2025年的归母净利润为0.78/0.93/1.13亿元，EPS为0.63/0.75/0.91元/股，对应面前股价PE为21.7/18.2/14.9倍，初度粉饰赐与“买入”评级。

中国畅通养分行业浸透率低，发展快，数字智能化做事为改日趋势

我国畅通养分食物行业起步晚于好意思洲与欧洲市集，如今的浸透率仍然低于好意思国等知道国度，有较大擢起飞间。受到计谋复旧体育强国与大健康产业的促进与后疫情时期和社会经济水平擢升的影响，人人关于健身的关心度捏续提高，畅通养分行业市集呈现快速发展态势，瞻望增速高于全球平均值5%。由于发展配景互异，我国畅通养分食物行业具有线上销售为主、市集聚合度高、原土企业为主的特色。改日发展趋势上，居品功能细分发展、行业聚合度进一步提高、跨界和会其他大健康学科与举座做事于居品的数字化智能化是畅通养分行业改日发展场合。

康比特具有客户渠说念上风，北京市专精特新企业，获自主学问产权220项

康比特深爱居品的研发及工夫翻新，研发参加金额逐年加多，拓荒相应坐蓐工夫，擢升坐蓐工艺水平，在可比公司中研发参加位列第一。2004年以来，参与20多项畅通养分研发课题，规则2022年已获专利权163项；为百余支国度畅通队提供畅通养分食物、科研攻关及科技做事；为多支部队客户供应军用食物。2016-2017、2019-2020国度队集采中公司入围居品品类数目达27%，位居第一。

风险领导：乳清卵白等原材料入口风险、线上销售风险、行业计谋风险等。

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