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获利于 AI 投资飞腾的火爆kaiyun官方网站，工业富联股价屡屡创下历史新高，年头迄今累计涨幅超 200%，高盛最新的研报，或将给这个"万亿巨头"注入新的"兴隆剂"！

9 月 18 日，高盛在最新研报中称，瞻望工业富联将从 2025 年三季度运转参加苍劲的盈利增长周期，主要受益于 AI 干事器市集份额提高、模块化 AI 数据中心建设以及智妙手机新址品周期等多重驱动要素。

该行分析师 Verena Jeng 等在研报中指出，工业富联在机架级 AI 干事器领域的先发上风将鼓舞其在 AI 基础尺度市集得回更大份额，母公司鸿海与东元电机的勾合股伴接洽，将加快为客户部署 AI 数据中心，再加上收集开导升级以及智妙手机新品周期，齐成为驱动驱动盈利增长的迫切要素。

基于此，高盛上调 2025-2027 年净利润预测 3%/3%/4%，比彭博一致预期逾越 4%-14%，闪现该行对公司远景明显更为乐不雅。

同期，高盛持续使用近期市盈率推导 12 个月策画价，将策画市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，12 个月策画价则上调至 77.2 元东谈主民币，上调幅度达到 13%，保管买入评级。

四大要素驱动增长能源苍劲

1、AI 干事器市集份额提高

高盛看好工业富联 AI 干事器业务的多重竞争上风。

研报称，公司凭借宏大的研发才智和延迟力，领先推出下一代机架级 AI 干事器，招引新客户并在居品转化期受损较小。

公司领有跨组件和系统的全面居品组合，内置液冷技巧将在 2025 年第四季度运转量产。

此外，工业富联在世界领有坐褥基地，客户群涵盖好意思国云干事商和中国云干事商，遮掩 GPU 驱动和 ASIC 驱动的 AI 干事器。

高盛瞻望机架级 AI 干事器从 2025 年第三季度运转的苍劲放量将大幅鼓舞收入界限增长，同期运营开销保捏节制，运营开销率将从 2025 年第二季度的 2.3% 降至 2025-2027 年的 1.9%/1.3%/1.2%。

2、模块化数据中心建设

高盛称，工业富联的母公司鸿海与东元电机的勾合股伴接洽，将加快为客户部署 AI 数据中心，支捏工业富联 AI 干事器出货量的增长。

3、收集开导业务迎来升级周期

跟着高速连结需求束缚上升，高盛暗意，工业富联的收集开导出货量将权贵增长。公司通过居品组合向 400G/800G 升级，单元价值含量将大幅提高，进一步鼓舞收入增长。

4、智妙手机新周期

除 AI 业务外，智妙手机市集参加 9 月新机型苍劲放量的旺季，为公司事迹提供异常撑捏。高盛瞻望智妙手机新址品周期将与 AI 干事器业务酿成协同效应，共同鼓舞公司参加苍劲增长轨谈。

盈利预测大幅上调，远超市集预期

基于上述四大驱动要素，高盛上调工业富联 2025-2027 年的盈利预测，且远高于市集预期。具体来看：

2025-27 年净利润上调 3%/3%/4%，诀别达到 336.32 亿元、521.61 亿元和 662.40 亿元东谈主民币；

交易利润率（OPM）预期从 2025 年的 4.2% 提高至 2027 年的 4.3%；

运营用度率权贵下落，从 2025 年的 1.9% 降至 2027 年的 1.2%

研报称，比较彭博一致预期，高盛 2025 年和 2026 年净利润预测诀别为 336.32 亿元和 521.61 亿元，诀别比一致预期高 4% 和 14%；2025 年和 2026 年交易利润预测诀别逾越 10% 和 19%。

另外，高盛预测 2025 年收入 9459.57 亿元东谈主民币，较彭博一致预期高 8%；2026 年收入 14324.28 亿元东谈主民币，较一致预期高 17%。

估值范例论：策画价上调结构详解

高盛持续使用近期市盈率推导 12 个月策画价。策画市盈率倍数字据同行公司市盈率与前瞻年度基本面（净利润同比增长率和交易利润率）的追思接洽详情，当今为 0.94 倍（此前为 0.87 倍）。

基于此，高盛将策画市盈率从此前的 26.9 倍上调至 29.4 倍，反应市集对 AI 干事器供应链的再行估值，以及 AI 干事器放量驱动的前瞻年度苍劲基本面。现时的策画市盈率也与 28 倍的历史峰值市盈率基本一致。

最终kaiyun官方网站，高盛将12 个月策画价上调 13% 至 77.2 元东谈主民币，较现时股价 64.36 元有 20% 高潮空间，保管买入评级。